사업보고서 100% 보는법 #6번째. 배당에 관한 사항 등

프롤로그

이번 포스트는 사업보고서에서 '배당에 관한 사항 등'에 대한 내용을 이해하기 위해서 작성해 보았습니다. 사실 전반적으로 배당이 뭔지 배당하기 전 회사가 고려하는 사항은 무엇인지 배당정책에는 뭐가 있는지를 정리했고 배당수익률에 대해서도 정리해 보았습니다.

지난포스트

사업보고서 100% 보는법 #1번째. 회사의 개요
사업보고서 100% 보는법 #2번째. 회사의 연혁
사업보고서 100% 보는법 #3번째. 자본금 변동사항
사업보고서 100% 보는법 #4번째. 주식의 총수 등
사업보고서 100% 보는법 #5번째. 의결권 현황

배당에 관한 사항 등

배당이 란?

경영을 통해 얻은 이익을 주주에게 배분하는 것

배당전 기업이 고민하는 사항

(1) 배당말고 투자

'유보이익'을 이용하여 배당을 한다. 하지만 새로운 분야에 투자기회가 생겼을 때 유보된 이익을 배당하지 않고 투자금으로 사용할 수 있다.

기업은 남겨 놓은 유보이익을 배당할지 투자금으로 쓸지 고민하게 된다.

(2) 배당 가능한 이익규모인지?

이익의 안정성 여부가 배당의사 결정에 중요합니다. 특정 기간에만 이익이 크고 이전에는 실적이 부진하면 배당결정에 차질이 발생하게 됩니다.

(3) 잉여현금 흐름

배당금은 직접적인 현금 유출입니다. 유동성이 확보된 기업은 배당 능력이 큰 반면 성장단계에 있는 기업이거나 고정자산에 대한 투자를 확대해 하는 기업은 유동성에 대한 불확실성 때문에 배당을 제한하는 경우가 많습니다.

(4) ROE가 낮을 경우

ROE가 낮을 경우 즉, 주주의 지분을 통해 돈을 제대로 벌어들이지 못한 경우, 남은 돈을 재투자하는 것보다 주주에게 배당으로 돌려줌으로 가치를 높일 수 있다.

자기자본이익률(ROE) ＝ 당기순이익 / 자기자본

ROE가 10%이면 10억원의 자본을 투자했을 때 1억원의 이익을 냈다는의미
ROE가 20%이면 10억원의 자본을 투자했을 때 2억원의 이익을 냈다는 의미

(5)M&A 위협

기업에 돈이 부족하면 경영간섭을 발을 일이 많아지는데요. 돈이 없을 경우 사채나 증자를 하게되면 새로운 채권자나 주주의 등장으로 간섭을 받기 때문입니다. 그래서 기업 지배권에 대한 리스크가 존재하면 배당을 억제하게 됩니다.

(6)자본조달능력

기업이 돈을 끓어 올 능력이 부족한 경우 배당하지 않는 경우가 많습니다. 쌓아 둔 돈으로 투자금으로 활용하는 것이 자본을 조달하는 방법중 가장 쉽기 때문입니다.

반면 수익률이 꾸준하고 안정적이며 자본조달능력도 높은 기업은 배당률이 높습니다.

(7)사채 또는 대출

사채발행 또는 금융기관으로부터 차입할 경우 계약상 채권보전을 위해서 배당을 제한하는 경우가 있습니다. 주주에게 돈을 먼저 주지말고 빌려준 상대방이 안정정으로 돈을 회수하기 위한 계약 내용이겠죠.

배당의 효과

(1) 정보효과

배당 한다는 것은 즉, 수익이 안정적이다. 돈을 외부로 유출해도 다시 자본을 조달하여 사내로 유입할 능력이 있다. 등을 말하기 때문에 기업가치가 높아집니다. 일반적으로 수익성 개선이라는 신호

(2) 이익 처분에 대한 방안

배당소득세 및 자본이득세의 차이, 경영권 안정, 주가 안정화, 주주총회가 아닌 이사회 결의 등 자사주 매입의 여러 가지 장점을 고려하여 배당의 대안 또는 보완적인 수단으로 활용

배당 정책

(1)무배당 정책

배당을 아예 안하는 것인데요. 수익성이 낮은 기업은 아예 배당 여력이 없으므로 무배당정책을 시행하는 경우도 있고 반대로 구글(Google)이나 아마존(Amazone)과 같이 업력은 짧지만 빠르게 성장하는 회사는 창사 이래 배당을 준적이 없습니다. 주주에게 이익을 배당이나 자사주매입으로 환원하기 보다는 재투자하거나 향후 투자를 위해 내부에 유보하고 투자할 때까지는 금융자산으로 운용하는 것이 주주에게도 이익이라는 판단에서 내린 결정

(2)잔여배당정책

배당은 투자하고 남은 여분으로만 지급하게 되는 바 이를 잔여배당정책 (residual dividend approach)입니다.

투자금 유치를 위해 신주 발행해에 드는 비용을 피하고 피룡한 자금을 내부에서 발생하는 현금으로 조달하기 위해서입니다.

(3)일정배당성향정책

일정배당성향정책은 주기적 배당정책(cyclical dividend policy)이라고도 하는데 연간 일정한 배당성향을 적용해 연간 주당배당액을 주당순이익의 일정 비율로 고정하는 것

(4)안정적 배당정책

일시적인 이익 증가로 배당을 변경하지 않고 이익의 증가가 미래에도 지속될 수 있는 상황이 발생한 경우에만
배당을 증가시킴. 마찬가지로 이익이 줄어들더라도 일시적이라면 배당을 비례해서 줄이지 않고 지속적인 수익성 악화의 경우에만 배당을 감소시킴.

(5)기타 배당정책

하이브리드 배당정책 및 약정배당 정책이 있다.

배당 수익률 계산하는 법

아래 사진은 배당주로 잘 알려진 S-OIL의 배당에 관한 사항을 정리한 표입니다. 조금은 오차가 있지만 내용이 맞는지 엑셀로 다시한번 계산해 봤고 자세한 설명은 표의 오른쪽에 설명으로 달았습니다.

마무리 및 예고

이제 스팀잇을 시작한지 3주정도 된 것 같습니다. 사업보고서의 '회사에 개요' 에 대한 부분이 간략하게 정리되었는데요. 개인적으로 너무 뿌듯하네요. 한편으로는 너무 간략하게 정리해서 아쉬운 부분도 있는데 나중에 점점 더 보완해서 좋은 지식채널로 활용될 수 있도록 노력해보겠습니다. 다음 주제는 '사업의 내용', '재무에 관한 사항' 들이 있는데 사업보고서의 핵심이 아닐까 생각합니다. 어떻게 정리해야 할지도 좀 막막한 감이 있네요. 하지만 방법은 있겠죠. 그럼 다음에 이어 포스팅을 해보겠습니다~!