La ilusión del Techo de la Deuda // The Debt Ceiling Illusion

Hace algunas semanas el mercado y muchas personas estaban a la expectativa sobre la ley que aprobaría un aumento sobre el límite que posee Estados unidos para endeudarse, incluso es un tema interesante para los economistas y personas que les agradan los temas financieros en Latinoamérica, después de todo, lo que ocurra en la primera potencia mundial tendrá repercusión en todo el mundo.

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A pesar de que son muchas las personas que ignoran estos tema, en Latinoamérica hay un grupo que siente preocupación por cada movimiento que realiza Estados Unidos, en esta oportunidad note la preocupación de algunas personas sobre el tema del techo de la deuda estadounidense, sin embargo, para los que sabemos como funciona este sistema financiero la respuesta era simplemente obvia, la deuda no tiene techo, todo es una ilusión.

Deuda y Bonos

Primero debemos entender como funciona la deuda de los gobiernos, normalmente y todos estaremos de acuerdo en que los gobiernos siempre gastan más de lo que recaudan en impuestos y otros ingresos, al gastar más de lo que entra en caja deben emitir deuda para seguir gastando en infraestructura, gasto militar, gasto de campañas entre otras cosas.

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Si el gobierno de turno no tiene un margen amplio sobre el gasto, no podrá cumplir las promesas electorales ni tampoco se verá como un gobierno que le guste mucho a la gente, la política influye mucho sobre este aspecto.

Los gobiernos deben emitir bonos de deuda para buscar liquidez en el mercado, así poder seguir con el plan de gastos que año a años va aumentando sin freno, estos bonos de deuda llegan al mercado con la promesa de devolución del dinero más un interés que beneficiará al tenedor de esos bonos, por lo cual las personas pueden ser partícipes de contribuir a que el gobierno y el sistema siga funcionando.

En Estados Unidos, no son las personas comunes quienes poseen la mayor cantidad de bonos del tesoro, debido a que el interés muchas veces no es atractivo para un capital muy limitado, es atractivo debido a su "seguridad", ya que todos esperamos que Estados Unidos siempre pague los bonos, por esa razón son los bancos y fondos de pensiones quienes son los mayores tenedores de bonos de deuda.

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Se debe tener un gran capital para que los bonos sean atractivos, a esos tenedores de deuda le podemos sumar países como China, quien posee una cantidad importante de deuda estadounidense, aunque ese puede ser tema para otro post. Lo importante para esos grandes tenedores de bonos es que los tipos de interés se mantenga bajos, al aumentar este número se deprecian los bonos anteriores de forma automática, por lo que genera un caos.

Esta situación ha sucedido recientemente con SVB quien fue una de las grandes víctimas de las subidas de tasas de interés, algo que explica que en este momento la FED haya dado una pausa en el aumento de los tipos de interés y así evitar el colapso de más bancos.

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Techo de la Deuda

Por ley existe un límite en el cual Estados Unidos puede endeudarse, sin embargo, el sistema financiero actual se rige sobre la deuda o esa promesa de pago, sin esa nueva deuda el sistema sufriría un colapso.

La Deuda se Paga con más Deuda

Ese hipotético colapso se debe a que normalmente se emite nueva duda para pagar los intereses de los bonos anteriores y cubrir los nuevos gastos y proyectos de la nación, por o que tocar el techo de la deuda y no expandirlo puede hacer que las calificadoras estadounidenses bajen la clasificación del bono de deuda debido al nerviosismo de los inversores a que no se garantice el pago de los bonos de deuda.

Cada cierto tiempo nos encontramos con este tema, la angustia sobre el techo de la deuda estadounidense, sin embargo, la respuesta al menos por los momentos es totalmente obvia, seguirá aumentando la deuda y básicamente no existe techo, solamente ajustar la ley, al menos eso es lo que se siente en estos momentos.

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Efectos de la Deuda

Si bien el aumentar el techo de la deuda es beneficioso para que el sistema siga corriendo y mantener la estabilidad global, no todo es positivo, debido a que se está alimentando un monstruo dormido que por ahora descansa en ese montón de deuda.

La Confianza en el Dólar

Para entender lo que supone endeudarse cada vez más, debemos entender que la deuda tiene en respuesta a emisión de dinero fresco, debido a que uno de la FED compra los bonos y simplemente prenden la impresora para crear nuevos billetes y así pagarlos. El dinero se va creando a partir de la confianza sobre la solvencia de Estados Unidos.

Este nuevo dinero genera inflación, pero no solo eso es el problema, debido a que otros países ya no están tan confiados sobre esa solución de imprimir dinero fresco con cada vez menos valor, después de todo la FED solamente debe imprimir dinero y eso en pocas palabras no está generando la confianza en los países que utilizan esta divisa como reserva de valor.

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Depreciación de la Divisa

Mientras la deuda vaya encaminándose al cielo, el dólar tendrá un valor menor en confianza, por lo que muchos países están estudiando la posibilidad de no tener sus reservas en dólares, sino que en un conjunto de monedas como el yuan, además obviamente del oro. Este cambio a nueva reservas de valor puede ser beneficioso para mercados asiáticos, aquellos que tienen gran potencial energético e incluso puede suponer un alza en los mercados de criptomonedas, debido a que Bitcoin puede ser una nueva fuente de valor o de reguardo.

A pesar de que la confianza del dólar va disminuyendo, el cambio abrupto puede detonar una crisis financiera a nivel global, por lo que el cambio es lento y pausado, tratando de no afectar mucho a los mercados financieros.

Crisis de Deuda

A pesar de que es necesario seguir evitando el colapso repentino del sistema, la creciente deuda generará cada vez más desconfianza, lo que puede suponer un mal augurio para todo el sistema financiero basado en el dólar, Particularmente pienso que el cambio en referencia al dólar no ocurrirá de la noche a la mañana, Estados Unidos tratara de mantener la hegemonía de su divisa por todos los medios, sin embargo, es bueno conocer aquellos posibles refugios o divisas del futuro, como lo es el caso de Bitcoin.

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Gracias por su lectura, hasta la próxima

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Debt Ceiling

[English Version]

A few weeks ago the market and many people were in expectation about the law that would approve an increase on the limit that the United States has to get into debt, it is even an interesting topic for economists and people who like financial topics in Latin America, after all, what happens in the first world power will have repercussions all over the world.

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Although there are many people who ignore these issues, in Latin America there is a group that is concerned about every move made by the United States, this time I noticed the concern of some people on the issue of the U.S. debt ceiling, however, for those who know how this financial system works the answer was simply obvious, the debt has no ceiling, it is all an illusion.

Debt and Bonds

First we must understand how government debt works, normally and we would all agree that governments always spend more than they collect in taxes and other revenues, by spending more than what comes in they must issue debt to continue spending on infrastructure, military spending, campaign spending among other things.

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If the government of the day does not have a wide margin on spending, it will not be able to fulfill its electoral promises nor will it be seen as a government that people like very much, politics has a great influence on this aspect.

Governments must issue debt bonds to seek liquidity in the market, so they can continue with the spending plan that year by year is increasing without brake, these debt bonds come to market with the promise of money back plus an interest that will benefit the holder of those bonds, so people can be participants in contributing to the government and the system continues to function.

In the United States, it is not ordinary people who own the most treasury bonds, because the interest is often not attractive for very limited capital, it is attractive because of their "safety", since we all expect the United States to always pay the bonds, so it is the banks and pension funds who are the largest holders of debt bonds.

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You must have a large amount of capital for bonds to be attractive, to those debt holders we can add countries like China, who owns a significant amount of U.S. debt, although that may be a topic for another post. The important thing for these large bondholders is that the interest rates remain low, as this number increases the previous bonds automatically depreciate, creating chaos.

This situation has happened recently with SVB who was one of the big victims of the interest rate hikes, something that explains why at this moment the FED has given a pause in the increase of interest rates and thus avoid the collapse of more banks.

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Debt Ceiling

By law there is a limit to which the U.S. can go into debt, however, the current financial system is ruled on debt or that promise to pay, without that new debt the system would collapse.

Debt is repaid with more debt.

That hypothetical collapse is due to the fact that new debt is usually issued to pay the interest on old bonds and cover the nation's new expenditures and projects, so touching the debt ceiling and not expanding it may cause U.S. rating agencies to downgrade the debt bond rating due to investor nervousness that debt bond payments will not be guaranteed.

Every so often we come across this issue, the angst over the US debt ceiling, however, the answer at least for now is totally obvious, it will continue to increase the debt and basically there is no ceiling, just adjust the law, at least that is what it feels like at the moment.

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Debt Effects

While raising the debt ceiling is beneficial to keep the system running and maintain global stability, it is not all positive, because it is feeding a sleeping monster that rests on that pile of debt for now.

Confidence in the Dollar

To understand what is involved in going deeper and deeper into debt, we must understand that the debt is in response to the issuance of fresh money, because one of the FED buys the bonds and they simply turn on the printing press to create new bills to pay for them. The money is created from confidence in the solvency of the United States.

This new money generates inflation, but not only that is the problem, because other countries are not so confident about this solution of printing fresh money with less and less value, after all the FED only has to print money and that in short is not generating confidence in the countries that use this currency as a store of value.

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Currency Depreciation

As debt heads skyward, the dollar will have a lower value in confidence, so many countries are considering the possibility of not holding their reserves in dollars, but rather in a set of currencies such as the yuan, in addition obviously to gold. This shift to new reserves of value may be beneficial for Asian markets, those with great energy potential and may even be a boon to the cryptocurrency markets, because Bitcoin may be a new source of value or safe haven.

Although the dollar's confidence is declining, the abrupt change may trigger a global financial crisis, so the change is slow and leisurely, trying not to affect the financial markets too much.

Debt Crisis

Although it is necessary to continue avoiding the sudden collapse of the system, the growing debt will generate more and more distrust, which may be a bad omen for the entire financial system based on the dollar, I particularly think that the change in reference to the dollar will not happen overnight, the United States will try to maintain the hegemony of its currency by all means, however, it is good to know those possible safe havens or currencies of the future, as is the case of Bitcoin.

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Thank you for your reading, until next time

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