비트코인, 거대한 투기 거품

불과 두 달 전인 11월 8일, 뉴욕대 경제학 교수인 누리엘 루비니(Nouriel Roubini)는 비트코인과 관련하여 “거대한 투기 거품(a gigantic speculative bubble)”이며 "이런 가격을 설명할 수 있는 펀더멘탈적인 이유가 전혀 없다(there are no fundamental reasons for its price to reach such levels)"는 인터뷰를 하였습니다.

11월 8일은 비트코인이 사상 최고가인 $7,800을 돌파하며 또 다시 거품 논란에 휩싸였던 날입니다. 그런데, 약 두달이 지난 현재 비트코인의 가격은 $14,900이며 이제 비트코인은 끝난 것이 아니냐는 얘기가 나오고 있습니다.

저는 "펀더멘탈"이 어쩌고 하는 사람들을 보면, 어디 산 속에서 수십년간 책만 읽다가 하산하여 세상이 어떻게 돌아가는지 전혀 모르는 순진함이 느껴집니다.

그런데, 본인이 사회 부적응자라고 해서 멀쩡히 소고기 잘 먹고 있는 사람들을 비난하거나 가상화폐가 망한다는 둥 저주하지는 말았으면 좋겠습니다. 본인이 소고기 못 먹는 스트레스는, 어디 산 속 폭포수를 맨몸으로 맞으며 피학의 쾌감 등으로 승화하였으면 합니다.

오늘은 제가 투자하지 않는 영역이지만, 조심스럽게 해외 주식 얘기를 조금 해볼까 합니다.

예스24와 비슷한 인터넷 책방 아마존(AMAZON)이라는 곳이 있었습니다. 요즘에는 책만 파는게 아니고 각종 잡동사니도 많이 팔긴 합니다.

아마존의 주가 거품론이 나오던 2013년으로 돌아가보면, 이를 비웃기라도 하듯 아마존의 주가는 거침없는 상승세를 기록하였습니다. 그러다가, 2014년에 이르러 별다른 이유없이 29%나 주가가 폭락하게 되자 자칭 전문가와 언론들은 기다렸다는듯이 이제 아마존의 시대는 끝났다라던가, 아마존의 방만한 경영방식이라던가, 수익을 신경쓰지 않는 최고 경영자의 한계와 같은 비판들이 쏟아졌습니다.

3년이 지난 지금은 어떻게 되었을까요 ? 아래는 미국 주식의 5대장 FAANG의 최근 3년 주가 추이입니다.

일단 FAANG 중에는 단연 1등이군요 ?

아마존이라는 기업은 어떤 펀더멘탈이 있을까요 ? 여러분 잘 아시는 세계 최고의 기업 애플과 간단히 비교를 해보겠습니다.

기업의 가치평가 지수의 하나로 자주 언급되는 주가수익비율(PER, Price Earning Ratio)을 보면 애플의 경우 18.75, 한국 KOSPI의 경우 약 9.8을 가지고 있습니다. 이 지수는 높을수록 현재 그 기업이 벌어들이는 수익 대비 주가가 높음을 뜻합니다.

그럼 아마존은 갓 애플과 비교하면 어떨까요 ? 재무결산을 보니 2017년 3분기 기준 아마존의 PER은 304.95 입니다. 애플의 16.3배이자, 우리나라 주식시장 평균의 31배가 약간 넘는 수준입니다.

아마존이 세계 최고의 기업으로 칭송받는 애플보다 더욱더 시장 참여자들의 압도적 고평가를 받고 있는 이유는 무엇일까요 ? 유심히 살펴봐도 아마존의 CEO 제프 베조스가 대머리라는 점을 제외하면 대단히 특별한 점을 찾지는 못했습니다. 자고로 대머리는 강... 아... 아닙니다.

아마존이 이렇게 세간의 좋은 평가를 받는 이유를 저는 잘 모릅니다. 다만, 부정할 수 없는 시대의 트렌트, 성장의 아이콘이라는 점에 시장 투자자들의 컨센서스가 있다는 점만은 확실합니다.

제가 가상화폐 시장에 애정을 가진 것은 이의 연장선 상에 있습니다. 시대의 트렌드로 인정하고 참여하는 시장의 현금 유동성이 점차 증가하면서 시장의 컨센서스가 점차 높아지고 있으며, 이에 따라 모든 투자자가 수익을 볼 수 밖에 없는 구조를 가졌기 때문입니다. 적어도 국가에서 종이화폐를 끝없이 뿜어내는 현 상태가 지속되는 한 마르지 않는 샘물 종이화폐는 돌고 돌아 세상의 모든 자산에 거품을 만들 것입니다.

세상의 변화를 거부하고 열심히 저축한 돈만으로는 인플레이션의 화려한 질주를 따라가기 어려워졌습니다. 하지만, 산 속에서 수십년간 사회 시스템을 공부하며 절차탁마하지 않아도 그저 시대의 트렌드에 몸을 싯기만 하면 경제적 자유를 향한 여정이 그리 어렵지 않은 시대에 살고 있어 이 기회를 놓쳐서는 안된다고 생각합니다.

그럼 다음 글에서 뵙겠습니다.

p.s. 요즘 업비트, Binance 등을 통한 소형주 투자 열기가 뜨거운 것으로 알고 있습니다. 멘탈을 지키는 게으르고 안전한 투자방식은 소형주에도 유효합니다. 최근 들어 소형주 바스켓 투자를 연습삼아 시작하였는데, 다음 포스팅에는 이에 대한 방법론과 의견을 조금 적어볼까 합니다.

p.s.2. 최근 시장의 변화에 좀더 최적화된, 경험이 없는 누구라도 이해 가능하고 응용할 수 있는 금융공학의 기초적 방법론들도 추가적으로 포스팅해보겠습니다. 여전히 시장에는 큰 돈을 벌 수 있는 기회들이 지속적으로 관찰되고 있습니다. 이렇게 끝없이 흐르는 꿀을 모든 분들이 향유하셨으면 하는 바램입니다.